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曾經(jīng)傲視全球的美國(guó)投行終于低下了高昂的頭。
摩根士丹利的中國(guó)地產(chǎn)基金部，自2008年年初以來(lái)，一直在裁員。內(nèi)部人士說(shuō)：“裁員、賣樓是我們今年的主要工作�！辈粌H僅是大摩，美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)、雷曼兄弟，他們?cè)谥袊?guó)的機(jī)構(gòu)，目前最重要的工作之一，就是賣掉手中的項(xiàng)目。
有人賣，就得有人買，誰(shuí)會(huì)成為接盤人呢？
外資基金：有財(cái)力無(wú)政策
美國(guó)投行紛紛倒下時(shí)，日本人成了白衣騎士。
9月22日，日本最大銀行集團(tuán)三菱UFJ金融集團(tuán)宣布，收購(gòu)大摩20%股份。同日，野村證券競(jìng)購(gòu)雷曼兄弟亞洲(包括日本、澳大利亞)業(yè)務(wù)。之前的7、8月份，日本人已經(jīng)收購(gòu)了美國(guó)保險(xiǎn)集團(tuán)費(fèi)城統(tǒng)一控股公司，以及美國(guó)加州聯(lián)合銀行。
野村證券收購(gòu)雷曼兄弟亞洲的業(yè)務(wù)，也就是說(shuō)野村證券已經(jīng)是雷曼兄弟在中國(guó)的房地產(chǎn)項(xiàng)目的新主人，未來(lái)這些項(xiàng)目何去何從，將要聽(tīng)從野村證券的安排。
事實(shí)上，盡管美國(guó)金融風(fēng)暴愈演愈烈，但是歐洲所受的影響并不大，在美國(guó)宣布救市時(shí)，其他七國(guó)財(cái)長(zhǎng)卻發(fā)布聲明不救市。從基金角度來(lái)說(shuō)也是如此。某歐洲地產(chǎn)基金公司的人士對(duì)記者說(shuō)：“我們受影響，但是并不會(huì)太受影響。我們的投資主要是長(zhǎng)期投資，大摩他們的地產(chǎn)項(xiàng)目，找我們談過(guò)，我們不著急買。現(xiàn)在對(duì)我們來(lái)說(shuō)，是一個(gè)極好的砍價(jià)時(shí)機(jī)�！�
事實(shí)上，根據(jù)基金操作流程，當(dāng)一個(gè)基金募集好資金、承諾了年回報(bào)率之后，一定要出手投資，否則資金閑置的成本會(huì)很高。既然很多歐洲基金已經(jīng)決定來(lái)中國(guó)投資地產(chǎn)，他們是一定要收購(gòu)項(xiàng)目，目前的市場(chǎng)，只是讓他們更謹(jǐn)慎了一些。
美國(guó)人拋出的中國(guó)地產(chǎn)項(xiàng)目，正是歐洲人希望收購(gòu)的項(xiàng)目，可能成為問(wèn)題的是價(jià)格。關(guān)于價(jià)格，這些基金與拋出者存在巨大的分歧。
另外一個(gè)可能的障礙是中國(guó)的政策。但上海盛勢(shì)投資有限公司總裁簡(jiǎn)宏洲對(duì)記者說(shuō)：“對(duì)這幾個(gè)機(jī)構(gòu)的拋盤，限外政策不是障礙，可以海外支付資金，國(guó)內(nèi)收購(gòu)。”
面對(duì)近期全球金融動(dòng)蕩的局面，德勤最近一項(xiàng)調(diào)查顯示，私募股權(quán)(PE)投資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展前景仍然充滿信心，由于IPO市場(chǎng)偏軟及債務(wù)融資收緊，導(dǎo)致PE市場(chǎng)相對(duì)吸引股權(quán)預(yù)期投資活動(dòng)將會(huì)增加。
但正如德勤中國(guó)私募股權(quán)服務(wù)主管合伙人古博(ChrisCooper)所說(shuō)，“法規(guī)監(jiān)管被視為中國(guó)PE投資機(jī)構(gòu)發(fā)展所面臨的最大挑戰(zhàn)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)近期頒布的一些行政措施及立法規(guī)定，表明有意短期收緊和控制外來(lái)投資。故此，PE投資機(jī)構(gòu)自然渴求一些有助開(kāi)放市場(chǎng)的監(jiān)管法規(guī)出臺(tái)以及交易審批規(guī)定相關(guān)的修訂�！�
民間基金：有野心缺實(shí)力
民間的私募機(jī)構(gòu)，常常潛行在公眾視野之外。但是，經(jīng)過(guò)這幾年的快速發(fā)展，已經(jīng)有很多實(shí)力頗為雄厚的機(jī)構(gòu)。民間的私募機(jī)構(gòu)能不能成為接盤者，也一直是業(yè)界關(guān)注的話題。
來(lái)自浙江的某私募機(jī)構(gòu)總經(jīng)理鄭先生對(duì)記者說(shuō)：“我們其實(shí)也可以收購(gòu)這些外資機(jī)構(gòu)拋下的樓盤，不過(guò)，價(jià)格是問(wèn)題。這些樓，一般位置比較好，價(jià)格也比較高。我們這種機(jī)構(gòu)，一來(lái)資金有限，如果把全部資金押到一個(gè)樓盤上，那么風(fēng)險(xiǎn)就太高了；二來(lái)我們的管理經(jīng)驗(yàn)也不足。所以我們會(huì)考慮去收購(gòu)，但是不會(huì)收購(gòu)太多。”
這也是當(dāng)前本土私募機(jī)構(gòu)的主流心態(tài)——對(duì)大摩等機(jī)構(gòu)拋出的地產(chǎn)項(xiàng)目，心向往之，但能力有限。
不過(guò)，鄭先生也說(shuō)，他身邊的朋友，很多都在研究房地產(chǎn)，希望能進(jìn)入房地產(chǎn)投資領(lǐng)域。“現(xiàn)在房?jī)r(jià)下跌，但感覺(jué)市場(chǎng)不會(huì)崩潰，調(diào)整只是暫時(shí)的，盡管風(fēng)險(xiǎn)比較高，還是有投資價(jià)值，現(xiàn)在可能是最好的投資時(shí)機(jī)。”
但是由于在民營(yíng)機(jī)構(gòu)融資給開(kāi)發(fā)商這件事上，已經(jīng)有了太多失敗的例子，更多的民間機(jī)構(gòu)選擇暫停投資。
同樣是私募投資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人的童先生說(shuō)：“現(xiàn)在最好的投資就是不投資，不投資花不了多少錢，投資失敗損失就很厲害。所以我現(xiàn)在規(guī)定，公司每天下午下班前，集體學(xué)英語(yǔ)，專門請(qǐng)了老師來(lái)教，因?yàn)闆](méi)什么事可做，不如好好學(xué)習(xí)，等機(jī)會(huì)�！�
童先生這樣做，也是因?yàn)槔茁值艿牡瓜聦?duì)他產(chǎn)生極大的沖擊，實(shí)實(shí)在在的沖擊。他的公司原本和雷曼兄弟談好要合作投資一個(gè)公司，雷曼兄弟出大頭，大約5000萬(wàn)美元，童先生的公司跟投，出幾千萬(wàn)元人民幣。正準(zhǔn)備簽約的時(shí)候，雷曼兄弟突然倒下，讓他心驚肉跳，“如果簽約了，我的幾千萬(wàn)現(xiàn)在就不知道在哪里了�！�
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